시장은 그 스스로 비정상성을 제거하는가? -논문 리뷰

I. 서론

1. 신고전적 모델의 기본 가정

• 기본 독립성 가정: 대부분의 이론적 및 응용 경제 모델에서 사용
• 실험적 반박: 여러 실험에서 기본 독립성 가정 반박 [Knetsch 1989; Kahneman, Knetsch, Thaler 1990; Bateman et al. 1997]

2. 소유 효과의 발견

• 일반 상품(초콜릿 바 등) 및 낯선 상품(방사선 처리된 샌드위치 등)에서 일관된 소유 효과 관찰
• 신고전적 모델링 가정에 대한 의문: 소유 효과로 인해 신고전적 모델의 유효성에 의문 제기

3. 연구의 필요성

• 가치 불균형: 소비자 선호의 안정성 여부 확인 필요
• 소비자 행동의 변화: 시장 경험이 심화됨에 따라 행동이 신고전적 예측에 수렴하는지 검증 필요

4. 연구 목적

• 시장 경험과 소유 효과 간 관계 분석
• 주요 현장 데이터 수집:

5. 실험 디자인

• 전문 거래상과 일반 소비자의 구분
• 시장 경험 수준의 자연적 변화 관찰
• 실험실이 곧 시장: 피험자들의 자연스러운 행동 관찰

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연구의 주요 결과

1. 소유 효과 관찰

• 집계된 데이터에서 소유 효과 확인
• 이전 연구와 일치하는 결과 도출

2. 시장 경험의 중요성

• 시장 경험과 소유 효과 크기는 반비례 관계
• 경험이 많은 그룹(거래상 및 경험이 있는 비거래상)에서 소유 효과는 미미

3. 치료 효과 vs 선택 효과

• 소유 효과의 감소 원인 분석:
• 후속 실험에서 동일 피험자 그룹의 거래 비율 조사
• 패널 데이터 회귀 분석을 통해 시장 경험이 소유 효과를 약화시킴

IIA. 실험 결과 I

1.    집계된 데이터 요약 통계 (표 II 상단 패널)

• 과소 거래 발생: WTA > WTP (보상 요구(WTA) 및 지불 의사(WTP))
• 거래 선택 비율: 32.8% (70명 중 23명), 34.6% (78명 중 27명)
• Fisher의 정확 검정 결과, 소유 효과 존재 (p < .001)
• 전통적 경제 이론과 상반된 결과: 무차별 곡선의 가역성 위배 [Knetsch 1989]

2.    거래상 vs 비거래상 (표 II 중간 및 하단 패널)

 

거래율 차이:

• 거래상의 경우: 43.6%, 45.7%/ 비거래상: 20-25%
• 거래상은 자신이 소유한 상품을 선택할 가능성이 1.25배 높음
• 비거래상은 3.5배 더 높음
• 비거래상: p < .001에서 귀무 가설 기각 (Fisher 검정), 거래상: 기각 불가 (p = .19)
• 거래 경험 수준에 따른 비거래상 분석

 

 

 

 

3.    거래 경험 수준에 따른 비거래상 분석

 

• 경험 많은 비거래상: 한 달 6회 이상 거래
• 거래율: 46.7% (30명 중 14명)  Fisher 검정 결과: 귀무 가설 기각 불가 (p = .32)
• 경험 적은 비거래상: 한 달 6회 미만 거래
• 거래율: 6.8% (44명 중 3명) 소유 효과 없음 가설 기각 (p < .001)
• 경험 적은 소비자는 상품을 소유하게 되면 13배 더 많이 유지

4. 다른 변수 통제

• 거래 성향에 영향을 미치는 피험자 특성 변수 고려:
• 월 거래 횟수, 거래 경험 연수, 연간 소득, 나이, 성별, 교육 등
• 로지트 함수: 거래 성향과 거래 경험 간 양의 상관관계 확인
• 비거래상 모델: 학습이 단조롭게 제한된 경우계수: 0.14 (p < .01)거래 경험이 거래 성향에 긍정적인 영향을 미침
• • 거래상 모델: 경험의 효과는 미미 (계수 0.03, t ≈ 1.5)
  • 비단조 학습 허용 모델:

실험 결과 요약

1. 추정 기법

• 이 연구는 스포츠 카드 쇼에서의 거래 행동에 대한 실험 결과를 나타내며, 거래 경험과 거래 성향 간의 관계를 분석하기 위해 로지스틱 모델을 사용했습니다.
• 다양한 모델에서 거래 경험과 거래 성향 간의 상관관계를 발견했습니다.

2. 주요 결과

• 비거래자 모델(단조학습):
  • 학습을 단조롭게 제한한 모델에서 거래 경험의 로지스틱 계수는 0.14로, p<.01p < .01p<.01 수준에서 통계적으로 유의미합니다. 이는 거래 경험이 증가할수록 거래를 실행할 가능성이 긍정적으로 영향을 미친다는 것을 시사합니다.
  • 반면, 거래자(dealer) 모델에서의 거래 경험 계수는 0.03으로 매우 약하며, 전통적인 수준에서 통계적으로 유의미하지 않습니다.
• 거래자와 비거래자의 비교:
  • 거래자와 비거래자의 거래 경험 계수 차이는 p<.09p < .09p<.09 수준에서 통계적으로 유의미합니다. 이는 거래자들이 더 많은 경험을 가지고 있어 추가 거래의 한계적인 가치가 낮을 수 있음을 나타냅니다.
• 비단조 학습 모델:
  • 비거래자의 경우, 선형 및 비선형 학습 용어가 모두 p<.01p < .01p<.01 수준에서 유의미하여 거래 실행 가능성이 학습에 대해 오목하다는 것을 나타냅니다. 즉, 경험에 대한 수익이 감소하는 경향이 있음을 시사합니다.
  • 거래 가능성이 최대에 도달하는 시점은 약 18.38 거래로, 경험이 거래 가능성을 높이지만, 그 효과가 감소하는 추세를 보입니다.

• 거래자 거래율:
  • 거래자에 대한 결과는 최근 거래 경험이 그들의 거래율에 큰 영향을 미치지 않음을 시사합니다.

3. 결과의 강건성

• 높은 차수의 학습 용어를 포함해도 결과가 안정적으로 유지되어, 거래 경험과 거래 성향 간의 관계에 대한 결론이 신뢰할 수 있음을 나타냅니다.

결론

이번 실험 결과는 거래 경험이 거래 행동에 미치는 영향을 복잡하게 이해할 수 있는 기회를 제공합니다. 비거래자는 경험이 거래 성향에 긍정적인 상관관계를 보이는 반면, 거래자는 추가 거래에서 수익이 감소하는 경향을 보입니다. 이 연구는 시장 행동과 거래 환경에서 경험의 중요성을 이해하는 데 기여